Page 5 - 2021Q2復華季刊

42 公里，不是錢輸光了，就是嚇壞了，從此不敢再投 資，只能把錢放在定存。 當然，實際的金融市場不可能每年漲 6%、8% 或 12%，一定是有漲有跌。但長期而言，選對投資組 合，還是很有機會做到年複利率 6%、8% 或 12%。 二、賺長期複利慢錢的兩種方法: 方法一:賺長期投資、企業獲利成長的錢(buy & hold) 方法二:賺股市高波動性、分批進場、平均 成本下降、適時停利的錢 1. 方法一:賺長期投資、企業獲利成長的錢 (buy & hold) 至 2021 年 3 月 31 日並將指數還原權息後， 台灣加權指數過去三年、五年及十年的年化波動度 雖然高達 14.32%~16.09%，但年化報酬率卻分別有 19.28%、18.06% 及 10.64%。滬深 300 指數，過去三 年、五年及十年的年化波動度高達 18.18%~22.18%， 但年化報酬率也分別有 11.39%、11.81% 及 6.79%。 再來看美國 S&P 500 指數，過去三年、五年及十年的 年化波動度為 17.19%~22.67%，年化報酬率也分別有 16.76%、16.28% 及 13.90%。 這就是長期投資經濟成長率高、資本市場制度完 善股市的投資效果。當然，如果長期投資具有超額報 酬的主動操作基金，長期的年化報酬率可能更高。 2. 方法二:賺股市高波動性、分批進場、平均 成本下降、適時停利的錢 台灣加權指數的波動度，在過去幾年大概是接近 20% 的年波動性。假設大盤指數為 10 元，那麼投資 1,200 元就能買到 120 個單位;假設大盤指數下跌到 9 元，再投資 1,200 元，就可以買到 133.3 個單位; 大盤指數進一步再跌到 8 元時，再投資 1,200 元，可 以買到 150 個單位。投資三次的平均成本，為 3,600 元 /403.3 單位 =8.93 元。如果期初單筆投資 3,600 元， 成本為 10 元，那要等大盤指數回到 10 元，才能回本。 但是若把 3,600 元分成三次投資，平均成本就從 10 元降為 8.93 元;意思就是說，當大盤指數回到 10 元 時，單筆進場投 3,600 元的才回本，而分三批買進的， 卻已經獲利約 12%。這就是利用股市的高波動性分批 進場賺波動性的錢。 至於如何適時停利，我們在下篇詳細報告。 表二 平均成本下降的道理 1,200 9 1,200 8 3,600 =3,600/403.3=8.93 133.3 150.0 403.3 每次 投資成本 (元) 每單位價格 (元) 購買單位數 1,200 10 120.0 總投資 成本(元) 每單位 平均價格(元) 總單位數 若每單位價格回復至$10， 資產現值為403.3單位x10元=4,033元， 則報酬率=4,033 / 3,600 - 1 = 12.03% 註:以上試算假設單位數四捨五入至小數第一位、每單位價格四捨五入至 小數第二位 三、如何設定不同年齡階段累積退休金的目 標:分三階段，達到累積一千萬、三千萬及 五千萬的退休金。使退休後，每月有足夠的 現金流，不怕通膨，安心退休及長照 設定不同年齡階段所需要累積的退休金目標，主 要是從退休後，每個人所需要的現金流倒算回來的。 另外一個考量是，不管是一千萬、三千萬或五千萬台 幣的退休金目標，透過對的投資策略與投資標的，是 有可能做到的。 1. 第一階段目標:40 歲以前，每月定時定額 扣款兩萬元以上，以累積到一千萬台幣資產 如果你開始工作的年紀，不管是大學畢業的 22 歲，或研究所畢業的 24 歲，要開始累積資產，一定 是先從定時定額的投資開始。假設每月扣款兩萬元， 年化報酬率 6%，累積一千萬所需的年數為 21.11 年; 4