Page 22 - 2021Q2復華季刊

Q :近期公債殖利率大幅攀升、股市回調，該 如何調整投資佈局? A :景氣循環進入上升段，學習適應股市波動， 持續待在市場做一個成功的投資人! 今年二月底因美國 10 年期公債殖利率上升，引 發投資人擔憂通貨膨脹，FED 將進行資金緊縮並進一 步引導升息，全球市場引發「殖利率恐慌」，使風險 資產遭到大幅拋售。我們認為投資人不必過度擔憂， 金融市場的波動會趨於平緩，甚至會緩慢的上漲，原 因有二: 第一， FED 的通膨目標是在一段時間內維持「平 均」通膨率 2%。過去 FED 在通膨率達到 2% 後，就 會開始升息。但這次 FED 卻公開表示即使通貨膨脹 率短期超過 2%，也不會改變寬鬆貨幣政策，代表聯 準會容許通膨率暫時超標，寬鬆貨幣政策在 2023 年 前也會繼續實行。 第二，景氣復甦確立後，股市將回復揚升走勢。 依 2003 及 2009 年經驗，利率上升前期，約 1 個半月 至 2 個月左右，會壓抑股市表現，但景氣復甦確立後， 股市即不受影響，最終仍是著重企業的基本面，股市 將持續受惠企業獲利增長。 股市有漲就有跌，股市下跌是很正常的情況，投 資人此時要做的就是堅持長期持有。想要做一個成功 的投資人，就是去適應股市的下跌，而不是離開股市。 就如同你坐飛機如果遇到亂流，機長一定會廣播請乘 客回到座位上並繫好安全帶，等待通過亂流，而不是 請乘客準備好跳機。投資也應該是如此，碰到亂流是 無可避免的，耐心等待通過才是應對之道。 Q :現在有一筆錢想要投資，該如何做投資配 置? A :從定時定額或金複合投資法開始，市場首 選台灣或亞太地區 對於剛開始投資資金不多，建議每個月定時定額 扣款，投資台灣或是離我們最近的亞太地區;如果有 圖二 金複合投資法，母子搭配提升投資效益 機制舉例說明 1 將一筆閒置的資金(新臺幣24萬元以上) 放置於保守或穩健型的母基金 2 選擇2~3檔積極型的子基金 3 母基金每月自動轉申購積極型子基金 4 子基金報酬達停利點後再循環回穩健型母基金 到達停利點 整筆贖回母基金，繼續定時定額 A股票型基金2萬 5萬 當達到 停利點 10% 時 穩健 母基金 120 萬 B股票型基金3萬 到達停利點 整筆贖回母基金，繼續定時定額 當達到 停利點 15% 時 更多資金超過新臺幣 24 萬元以上，則建議承作「金 複合投資法」，進一步投資布局全球市場。如果可運 用的資金更多，建議以單筆投資、金複合投資法做配 置，對於不想承擔太多風險的投資人，可以金複合投 資法為配置主軸，例如 6 至 7 成承作金複合投資法、 3 至 4 成申購單筆，讓循環機制幫你紀律投資。如果 風險承受度更高，可拉高單筆配置比重在未來看好的 市場，長期投資。 「金複合投資法」的投資策略，讓你即使面對市 場的波動，不但可以跟漲、也能控制下方風險。參考 圖二，透過一檔母基金搭配多檔子基金的循環投資， 一旦子基金報酬率達到你所設定的停利點後，連本帶 利就會自動停利回到較穩健的母基金繼續參與投資， 每個月仍持續投入子基金定時定額扣款，循環投資、 生生不息。 對抗人性不將獲利贖回也許很困難，也許可以透 過自動投資循環機制，幫忙投資人長期地待在市場投 資，賺到經濟長線成長的大錢。(見圖二) 本文提及之個股與相關數據資料僅供說明之用，不代 表投資決策之建議。 April 2021 21