Page 20 - 2021Q2復華季刊

12.6% 14.1% 17.0% 20.8% 24.1% 10,936.1 線上購物市場規模(人民幣十億元) 線上購物滲透率(佔消費品零售總額的百分比) 19 年至 25 年 ( 估計)年複合增長率:18.1% 18,828.8 3,803.9 9,904.3 7,907.8 6,232.4 4,681.6 圖一 中國線上購物市場規模及滲透率 34.7% 26.0% 28.6% 31.5% 38.2% 22,476.8 2024 年 (估計) 42.1% 26,832.0 2025 年 (估計) 15,939.3 13,624.9 2015 年 資料來源:iResearch，資料時間:2020/9/20 2020 年 (估計) 中國除了成為疫情後全球屈指可數迅速恢復的 國家外，預期中國工業如工程機械、自動化設備、 電動車等，將大幅受惠其他歐美國家之需求回升， 其中又以電動車最為受益。放眼全球來看，電動車 產業受惠三大主線，令行業增長趨勢強烈且明確， 預計未來五年能維持年均增速 30% 以上。 第一為政策端，各國政府積極推動之減碳計畫， 如歐盟對汽車 CO2 排放上限目標由 2015 年之每公 里 130 克逐步趨嚴至 2030 年之每公里 59 克，且 明確訂下時間表，力拼油車轉型，減碳決心不言可 喻(見圖二)，以及中國對電動車補貼政策延長至 2022 年，同時在十四五規劃和 2035 年遠景提出三 2021 年 (估計) 2022 年 (估計) 2023 年 (估計) 2016 年 浪潮。以上因素都是都協助推進「消費進口替代」， 圖二 2017 年 2018 年 2019 年 讓本土龍頭品牌逐步吃掉外商既有的市場份額。 中國挾先行者優勢 引領全球電動車生產 大目標，一、2025 年電動車佔比須達 20%;二、 2035 年智慧聯網電動車佔比達 35%;三、高度自駕 智慧聯網電動車實現區域與特定場景商轉應用。第 二為企業端，全球各大傳統車廠紛紛推出在 2025 至 2030 年禁止銷售 / 生產傳統燃油車之目標。 第三為佔整車成本40%之電池，其成本逐漸下滑， 加速全球電動車與燃油車平價化趨勢。伴隨各大電池廠 持續大規模擴產，以及由正極材料上修改配比，使價錢 較高的貴金屬使用量降低，與少部分中國龍頭電池廠有 能力做到藉由電芯排列方式的改變，從而提高電池內部 空間利用率，降低電池每千瓦時(KWH)的生產成本。 中國生產電動車有兩大優勢，第一為先發優勢， 中國車廠比亞迪在 2018 年 Tesla 出現以前一直是全 球市佔第一的電動車廠，相關上游電池、零部件等供 應鏈發展較早，至今已相當完善且產量足夠批量商 業化生產，同時資本市場融資容易，產能擴張速度全 球之冠。第二為大者恆大，下游車廠普遍較消費電子 產品注重上游供應商之供貨品質、安全性、一致性等， 對於供應商在初期認證需二至三年，至後期切換供應 商之可能性更為低。這也是為什麼，中國電動車相關 電池至車用零組件廠商積極擴產的主因，且可觀察到 此次的擴產基地由中國本地，開始向海外歐美各國前 進，以就近配合大客戶規模生產，令中國廠商與下游 的連結將不再是低成本所驅使。 由此可見，電動車對中國工業有很大的象徵意 涵，過去的中國之行業發展均可借鑑他國之經驗， 而採取後發低成本、低價之競爭。惟本次電動車的 轉變，令中國相關廠商手握發球權，轉為先發以領 導世界各國的生產，價值鏈的逆轉將開始發酵。 歐洲各國禁售燃油車時間表 2025 年 挪威 2030 年 德國、荷蘭、比利時、愛爾蘭、冰島、丹麥 2035 年 英國 2040 年 法國、西班牙 April 2021 19